[기초특강]기업분석 방법

그레이엄은 "주식투자는 10달러 주식을 5달러에 매입하는 것의 반복이다"라고 말했는데 여기서 10달러 주식은 이론주가, 5달러 주식은 시장주가를 말합니다.
이론주가에 비해 시장주가가 저평가된 종목을 선정하여 투자하는 것입니다.

▶ 유망종목을 선정하기 위한 투자분석 방법

먼저 경제전체의 향방을 분석한 후 개별회사에 대한 세분화 된 전망을 하는 톱다운 방식
먼저 개별회사에 초점을 맞추고 상방향으로 전체 경제를 전망하는 바텀업 방식
산업의 경제적 전망에 초점을 두고 위로는 전체경제적 관점을 조망하며 아래로 그 산업 내에서 최상의 개별기업을 창아내는 미들아웃 방식

▶ 기업분석에 앞서는 산업 분석의 방법

기업의 수익은 시장쉐어, 타 기업의 반응도, 시장수요의 탄력성에 의해서 결정됩니다. 그래서 산업별 특유한 구조적인 요인을 점검해 보지 않고 제조업의 수익구조를 분석한다는 것은 불가능합니다.
산업의 특유구조 요인은 규모의 경제, 진입장벽, 비용구조, 국민소득의 변화, 이자율의 변화, 환율변동, 국제원자재 가격의 변화 등이 있습니다.


▶ 기업의 재무분석

기업분석은 양적 분석과 질적 분석으로 구분할 수 있습니다.
기업의 양적 분석은 대외에 공표 된 손익계산서, 대차대조표 제조원가명세서에 바탕을 두고 이루어 집니다.
기업의 질적 분석은 시장내의 지위, 경영능력, 기업의 연혁, 기술개발 능력s, 판매력, 노사관계 등 객관적으로 산정될 수 없는 주관적인 경영평가 방법입니다.
기업의 분식결산관계를 살펴보아야 합니다. 감사의견, 회계의 보수성, 계속성, 재고자산의 평가 방법 등
기업분석은 긍극적으로 질적 분석이 판단자료가 되고 양적 분석은 질적 분석의 참고자료에 불과합니다.