[기초특강]효율적 시장가설에 의한 투자전략

▶ 효율적인 시장가설
악형가설은 과거의 주가에 관련된 모든 정보는 이미 주가에 반영, 준강형가설은 해당기업의 재무제표에 관한 모든 공개는 이미 주가에 반영, 강형가설은 공개되지 않은 내부정보 및 사적정보까지 이미 주가에 반영되었다고 보는 것입니다.
우리나라에서는 대체로 준강형가설이라는 것이 통설입니다. 따라서 아직도 일반에게 공개되지 않은 내부 정보 등은 주가에 영향력을 갖고 있다고 봅니다

▶ 랜덤워크이론
아무리 뛰어난 분석가라고 해도 복합적인 요인을 사실상 정확하게 분석, 주가예측할 수 없다/ 시장이 선진화 될수록 각종 요인들이 즉각적으로 주가에 반영하는 효율적인 시장이 된다/ 어떤 재료든지 일반인에게 알려지면 즉각적으로 주가에 반영된다.
일반인들이 예측할 수 없는 우발성으로 랜덤하게 주가가 움직이기 때문에 주가예측은 사실상 불가능하다고 단정짓는 이론이 바로 랜덤워크 이론입니다.
그래서 주가 예측에 바탕을 둔 투자의사결정을 할 것이 아니라 자동적인 매매의사를 결정하는 투자전략을 수립하여야 한다는 것입니다.

▶자동매매에 의한 투자전략
주가예측을 무시하고 일정한 기준에 의하여 자동적으로 매매의사를 결정하려는 포뮬러플랜 인덱스 펀드, 위험을 헤지하는 수단으로 선물이나 옵션을 활용하는 포트폴리오 인슈런스 프로그램매매 주가시스템매매 등이 있습니다
프로그램매매는 선물과 현물의 차이를 바탕으로 자동적인 차익거래를 할 수 있도록 만든 것이어서 선물 가격을 급등시켜 프로그램매매를 유발시킬 수 있습니다
이들 자동매매는 자금동원 능력이 무한한 기관투자가나 유용한 투자전략이라 할 수 있습니다.

포뮬라 플랜
주가예측을 무시하고 일정한 기준에 따라 자동적으로 투자의사를 결정하는 것을 말합니다.
정액법은 주식거래 금액을 미리 정하고 주가 상승으로 투자자금이 남으면 팔고 반대로 줄어들면 주식을 사 모으는 방법입니다.
정률법은 투자자금을 공격부문과 방어부문의 비율을 미리 정하고 주가 상승으로 매도, 이 비율이 변경되면 초과분은 즉시 매도하여 비율을 조정하는 방법입니다.
가변적비율법은 시장상황에 따라 공격부문과 방어부문의 비율을 조정 하는 방법입니다.
그러나 종목선정, 공격적인 부문과 방어적인 부문의 비율조정 등은 결국 주가예측을 전제로 합니다.
인덱스 펀드
장기투자에서 주식투자는 시장 평균수익률을 상회할 수 없다는 실증분석에 바탕을 두고 자산운용에 편리한 지수를 개발하여 지수에 따른 종목별 비중에 따라 분산투자, 투자수익을 시장평균 수익률에 접근 시키는 투자기법을 말합니다.
신규자금, 중도환매의 경우 인덱스 펀드 재구성 문제가 제기됩니다.
주식의 시스템매매
펀드매니저의 자의성을 배제시키고 미리 정해진 규칙에 따라 컴퓨터에 프로그램화 시켜 종목선정과 편입비율을 체계적으로 결정, 과학적인 자산운용기법입니다.
주가평가, 최적 포트폴리오, 포트폴리오 위험분석, 포트폴리오 성과분석, 자료관리 서비시스템 등 5개 부분으로 구성되어 있습니다.