[경제흐름과 주식]경기흐름과 주식흐름

▶ 주가는 경기에 선행한다.

구분 일반 경제동향 주식시장 동향
회복기 긴축완화, 유효수요증대, 설비투자확대 금리추이와 경기회복 및 증자기대심리로 상승 금융장세
활황기 자본 재생산 증대, 소비증대.
자금수요>자금공급 금리인상, 재정지출 축소 급등후 하락세로 급전
후퇴기 생산활동 축소, 실업률 증대 내구재수요 감퇴 인플레 수습위한 금융긴축 실질이자율 상승과 금융긴축의 영향으로 주가하락 지속
침체기 자금수요 감퇴, 금융긴축 완화 설비투자 위축 완만한 하락세 이후 금융긴축완화 금리인하 기대로 상승반전



우리나라의 주가의 정, 저점은 경기보다 평균 6개월 선행합니다
배당할인모형에 의하면 미래 기대수익을 자본환원가치로 할인하여 주가가 결정되기 때문에 미래 기대수익과 금리가 주가의 결정적인 요인이 됩니다
중장기적으로 명목GNP 성장률과 주가상승률은 거의 일치하게 됩니다.
부동산은 주가에 비해 1, 2년 정도 후행합니다

▶ 경기의 순환변동
경기는 국민경제의 총체적인 생활수준을 의미합니다. 경기가 좋으면 생산, 투자, 소비가 활동적이고 경기가 나쁘다는 것은 비활동적인 경향을 말합니다.
경기는 확장-후퇴-수축-회복이라는 과정을 순환적으로 반복하게 됩니다.

▶ 경기파동
장기파동=기술혁신이나 신자원 개발에 의한 50~60년의 콘드라티에프 파동
중기파동=설비투자의 변동에 따라 10년 주기로 변화하는 쥬글라 파동
단기파동=통화공급, 금리, 물가변동에 따라 2~6년의 주기로 나타나는 키친파동

▶ 경기변동요인
케인즈는 불확실한 투자에 바탕을 불확실성
프리드만은 통화의 변화와 같은 화폐의 충격
합리적인 기대론의 루카스는 불완전한 정보에 의한 공급과 수요의 차질
슘페터는 생산요소의 신결합과 혁신으로 기술이나 생산성의 변화
선거에서의 승리와 같은 정치적 경기 순환론

▶ 경기예측의 두가지
양적인 예측 - 경제성장률 몇 %인가를 예측
질적인 예측 - 경기전환점을 예측하여 경기순환국면에 따른 주가 변동을 파악

▶ 경기예측의 방법
관련성 높은 개별경제지표 관찰 : 산업생산지수나 도소매 판매액지수 등
개별 경제지표에 의한 경기종합지수 산출 : 현재 우리 나라에 사용하고 있는 종합 경기지표로는 경기종합지표(CI), 경기동향지수(DI)가 있습니다.

▶ 경제지표에 의한 경기예측
대표적인 지표로 GNP는 모든 경제주체의 일정기간동안에 생산한 상품의 부가가치를 금액으로 환산하여 합계한 것으로 종합지표 소비활동과 관련된 지표로는 도소매 판매액지수, 소비재 생산 및 출하지수
투자활동관련 지표로는 건축활동을 나타내는 건축허가면적, 국내건설 수주액, 내수용 시멘트출하, 설비투자 동향을 나타내는 국내기계 수주액, 국산기계 출하, 기계류 수입액 등
생산과 관련된 지표는 대표적인 지표로 산업생산지수, 출하 및 재고동향 지표, 산업생산자 출하지수와 생산자 재고품지수
수출입 동향 지표로 수출입 통계, 수출입신용장 내도액, 수입허가서 발급액 통계등입니다.

▶ 경기종합지수
3~8개월 선행지수 동행지수 2~9개월 후행지수
총유동성
건축허가면적
기계수주액
수출신용장내도액
수출용 원자재수입액
내구소비재출하지수
재고순환지표
입직자수/이직자수 산업생산지수
생산자 출하지수
제조업 가동률지수
도소매 판매액지수
비내구 소비재 출하지수
수입액, 수출액
시멘트소비량
전력사용량
노동투입량 기계류 수입액
생산자 제품재고지수
도시가계소비지출
회사채 유통수익률
비농가 실업률
상용 근로자수


▶ 기업실사조사(BSI : Bussiness Suvey Index)
실사조사는 업종별, 규모별로 대상기업을 선정하여 이들 기업에게 현재의 경제상황과 향후전망을 설문조사하는 분석입니다. 100을 기준으로 할때 100을 초과하면 경기호전을 예상하는 기업의 수가 악화를 예상하는 기업체보다 많다는 것이고, 100미만이면 그 반대의 해석입니다.