현물시장과 선물시장의 차이점을 열거해 보면 다음과 같습니다 .

1) 현물시장은 자본형성을 위한 시장이고 , 선물시장은 위험회피 (risk hedge) 및 미래의 가격 정보를 제공하는 시장입니다 .

2) 거래대상 상품의 보유기간 관점에서 볼 때 , 현물시장은 미수발생의 경우를 제외하고는 보유기간에 제한이 없으나 선물시장에서는 만기일에 강제청산 됩니다 .

3) 선물시장에서 지렛대효과 (leverage effect)는 현물시장보다 훨씬 높습니다 .
현물시장에서의 증거금은 통상 40~50% 정도 를 예탁해야 합니다 .
그러나 선물시장에서의 증거금은 10% 내외 이기 때문에 적은 금액으로 많은 투자를 할 수 있는 반면에 기대 투자수익 , 혹은 위험도는 매우 높습니다 .

4) 현물시장에서는 가격변동으로 인해 발생하는 손실에 대하여 상당 기간 지불유예가 인정되나 ( 신용거래 ) 선물시장에서는 매일매일 일일정산이 되어 손실액은 즉시 입금해야 합니다 .

5) 선물시장에는 포지션 보유한도제 (position limit) 가 있으며 , 시장이 과열상태일 때 시장의 합리적인 관리차원에서 투자자별로 포지션 보유한도제를 운영합니다 .

6) 현물시장에서는 주식공급량이 공개되어 있고 변화가 적으나 선물시장은 공급량을 예측하기 어렵고 불확실합니다 .

7) 현물시장에서의 매매는 specialist 또는 market maker 가 집행하나 선물시장에서는 floor broker 또는 floor trader 에 의해 집행됩니다 .

8) 현물시장에서의 규제는 증권거래위원회 (SEC) 에서 관장하며 , 선물시장의 경우는 상품선물거래위원회 (CFTC), 증권투자위원회 (SIB) 등 정부기관과 전국선물협회 (NFA), 선물거래업자협회 (AFBD) 등 자율 규제기관에서 각나라마다 다르게 운영되고 있습니다 .

9) 선물시장은 현물시장에 비해 공매도 (short sale) 가 많이 사용되고 있으며 , 현물시장과 달리 공매도에 따른 실물차입의 필요성이 없습니다 .
또한 선물시장에서 공매도 기간중 배당이 발생되는 경우 그 배당은 공매도자와는 아무런 관련이 없습니다 .
반면에 , 현물시장에서는 공매도자가 배당을 받을 수 있습니다 .
실물차입의 의무가 있기 때문에 비록 공매도를 했지만 실물을 보유하고 있는 것으로 간주하기 때문입니다 .

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[질문모음]선물거래란?

형설지공/경제경영 2001. 1. 14. 22:22 Posted by 원동닷컴
선물거래 (futures transaction) 란 매매당사자가 어떤 특정의「상품」을 현시점에서 정한 조건 ( 가격 , 수량 등 ) 으로 미래의 특정날짜 또는 특정기간동안에 인도 , 인수할 것을 상호 약속하는 계약입니다 . 현시점에서는 매매계약만 체결하며 그 계약의 실현은 일정기간 이후에 이루어지는 거래입니다 . 여기서 [ 특정한 상품 ] 이란 종류나 수량 , 인도/인수의 시기등 거래조건이 미리 표준화된 상품이며 , [ 거래 ] 는 정부로부터 공인된 거래소에서 이루어지기 때문에 선물거래를 말할 때는 통상 거래소 거래를 의미합니다 .

매매계약이 체결되면 매도계약자는 정해진 날에 정해진 상품을 매수계약자에게 인도해야 하고 , 매수계약자는 그 상품을 인수하고 계약체결시 쌍방이 미리 정한 대금을 지불해야 합니다 .

매수계약자는 결제일 이전 언제라도 그 특정 [ 상품 ] 을 다른 사람에게 되팔 수 있기 때문에 실제 대금을 지불하지 않고서도 미래에 인도받을 [ 상품 ] 을 대상으로 거래를 할 수 있다는 것이 선물거래의 큰 특징 중의 하나입니다 .

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[질문모음]주가 이동 평균선

형설지공/경제경영 2001. 1. 14. 22:22 Posted by 원동닷컴
주가이동평균선이 주식가격을 기준으로 작성되는데 반해 주식의 거래량을 기준으로 작성한 것이 거래량 이동평균선 입니다 . 일반상품과 마찬가지로 주가 역시 수요와 공급의 법칙에 의해 결정됩니다 . 이로 인해 거래량은 주가보다 먼저 변하는 경향이 있습니다 . 즉 , 주가상승시에는 매입수요가 상대적으로 증가하므로 거래량이 늘어나는 경향이 있고 하락시에는 그 반대의 경향을 보입니다 . 주가가 천정에 가까워 지면 주가가 상승해도 거래량은 감소하는 경향이 있습니다 . 또 주가가 바닥에 가까워 지면 주가의 하락에도 불구하고 거래량은 늘어납니다 .

거래량 이동평균선은 거래량의 이러한 특성을 간파하고 개발한 지표이며 ,5일 , 20 일 , 60 일선이 많이 활용되고 있습니다 . 거래량이동평균선을 작성하기 위해서는 이동평균점을 산출해야 합니다 거래량이동평균선을 작성하기 위해서는 이동평균점을 산출해야 합니다. 6일 이동평균선을 산출하고자 할 경우 6일간의 거래량 합계를 6으로 나누면 그날의 이동평균치가 됩니다.

그 다음날은 전일의 합계 숫자에 당일의 거래량을 더하고 최초일의 거래량을 빼서 6일간의 합계로 만들어 6으로 나누면 됩니다. 즉, 당일을 포함하여 6일간의 평균거래량을 구하는 것입니다. 이러한 점들을 연결하면 6일간의 거래량 이동평균선이 됩니다. 거래량 이동평균선에 대한 일반적인 해석은 다음과 같습니다.



1) 이동평균선이 상승하다가 하향기미가 보이면 주가하락 예상.

2) 이동평균선이 하향하다가 상승기미가 있으면 주가상승 예상.

3) 주가가 상투에 이르면 주가는 상승하는데도 거래량은 감소.

4) 주가가 바닥권에 이르면 주가는 하락해도 거래량은 증가.

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[질문모음]관리종목, 감리종목

형설지공/경제경영 2001. 1. 14. 22:21 Posted by 원동닷컴
관리종목, 감리종목 이란 단어는 증권거래소 상장종목에서 사용되는 개념이며, 의미는 아래와 같습니다.

(향후 변동가능성이 있으며 아래의 자료는 1999년 12월 9일 기준입니다)


● 관리종목 :

증권거래소는 기업이 부실경영, 영업정지, 부도발생 등으로 상장폐지기준에 해당하는 사유가 발생하면 일반투자자에게 주의를 환기시켜 투자에 유의하도록 관리종목으로 지정합니다.

관리종목은 보통거래가 아닌 당일 결제방식에 의해서 거래되며, 매매방법도 30분 주기로 접수된 주문을 동시주문으로 각각 간주하고, 단일가격에 의한 경쟁매매방식에 의해 거래됩니다.

따라서, 관리종목의 일일 매매거래 회수는 10회 입니다. 또한 관리대상종목으로 지정되면 그 종목은 신용거래를 할 수 없으며, 증권저축으로 매입할 수 없고, 또 대용증권으로도 사용할 수 없습니다.


● 감리종목 :

증권거래소는 주가와 거래량이 일정기간 내에 급변한 종목을 감리종목으로 지정하여 투자자의 주의를 환기시킵니다. 감리종목의 지정기준은 최근 5일간 주가상승률이 75% 이상인 경우가 연 3일간 계속되고 제 3일째 되는 날(분석당일)의 종가가 최근 30일 중의 최고 주가인 종목이나 분석당일을 기준으로 최근 8일간 주가상승률이 동기간 동업종 산업별 수정주가평균상승률 또는 동업종 산업별 주가지수상승률의 4배 이상인 종목이 감리종목대상이 됩니다.

감리종목으로 지정되면 신용거래의 대상이 될 수 없고 대용증권의 효력정지 등의 불이익이 따를 수 있습니다. 감리종목 지정 후 2일이 지나면 자동으로 해제됩니다.

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[질문모음]수도결재란?

형설지공/경제경영 2001. 1. 14. 22:19 Posted by 원동닷컴
수도결제 (settlement) 란 증권의 매매결제가 이루어진 다음에 증권거래소가 지정한 결제기구를 통해 3 일째 ( 보통거래 ), 또는 당일 ( 당일결제거래 ) 에 증권과 현금을 주고 받는 것을 의미합니다 . 우리나라의 경우는 보통거래제도를 채택하고 있으므로 이틀 후 또는 3 일째에 수도결제가 이루어집니다 .

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1. 가격 지정

현재가 또는 시장가와 상관없이 매수시에는 고객님이 지정한 가격이하로 매수하시는 것이고 , 매도시에는 고객님이 지정하신 가격이상으로 매도하는 것입니다 .만약 주문내신 종목을 매매하지 못하였을 경우 장이 끝나면 자동 취소됩니다 .

2. 시장가

자신이 원하는 종목과 수량에 대해 다소 높은 가격을 주더라도 매매가 체결되기를 원할 때 선택합니다 .


3. 조건부 지정가

1 백주를 가격지정가로 주문을 했으나 개장동안 매매체결이 1 백주 전부 되지 않았거나 또는 5 백주만 체결되고 5 백주가 미체결잔량이 되었을 때 종가결정시 (14:50 ~ 15:00) 시장가로 참여합니다 .

4.시간외

15:10 ~ 15:40 동안 종가로 매매하고자 하는 경우 지정합니다 .

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[질문모음]반대 매매 대상은?

형설지공/경제경영 2001. 1. 14. 22:18 Posted by 원동닷컴
● 반대매매의 대상

▷ 미수금 발생의 경우

- 현금매수 후 결제일에 결제대금이 부족한 경우
- 신용신규 거래시 발생한 수수료를 미납한 경우
- 신용상환 거래시 상환차손이 발생한 경우

▷ 미수유가증권 발생의 경우

- 공매도후 결제일에 결제유가증권이 부족한 경우
- 사고유가증권 인출로 인하여 유가증권이 부족한 경우

▷ 미상환융자금

- 보유 융자잔고 중 만기일 내에 상환되지 않은 경우

▷ 미상환대주

- 보유 대주잔고 중 만기일내에 상환되지 않은 경우

▷ 신용담보유지비율 부족의 경우

- 기준 적용 담보유지비율에 미달한 경우
- 신용담보유지비율은 증권사 자율에 의해 결정되며 현재 한화증권은 170%

참고)

신용담보유지비율 = {예수금 + 대용금 + 권리대용금 + (신용주수 × 전일종가)} ÷ 융자금액


▷ 주가지수선물/옵션 추가증거금

- 총액 유지기준을 충족하지 못한 경우
- 총액 유지기준 및 현금유지기준을 충족하지 못한 경우


● 반대매매 시행일

▷ 미수금 및 미수유가증권의 경우 : 미수 발생 익일

▷ 미상환융자금 및 미상환대주의 경우 : 미상환 발생일 (= 신용만기일 익일)

▷ 신용담보유지비율 부족의 경우

: 담보부족발생 후 6일째(공휴일 제외, 토요일 포함) 되는 날

▷ 주가지수선물/옵션 추가증거금 : 추가증거금 발생후 익일


● 반대매매 산정 방식

▷ 미수금의 경우

1. 반대매매 대상금액 선정 : 미수금액 + 미수연체료 -전일 매도정산금액

2. 종목 선정순서

1) 현금미수의 경우

(1) 당해발생 미수종목

(2) 장내종목

- 최근매입종목 (권리입고분도 최근매입종목에 포함) : 날짜기준
- 매입일자가 같은 경우 종목번호순

(3) 코스닥 종목

- 최근 매입종목
- 매입일자가 같은 경우 종목번호순

2) 신용거래시 수수료 부족으로 인한 미수의 경우

(1) 위의 현금미수의 경우와 동일

(2) 단, 유가증권 미보유 계좌의 경우에는 당해 미수발생 신용종목

3) 상환차손으로 인한 미수의 경우

(1) 보유유가증권 중 동일종목

(2) 장내종목

- 최근 매입종목
- 매입일자가 같은 경우 종목번호순

(3) 코스닥 종목

- 최근 매입종목
- 매입일자가 같은 경우 종목번호순

3. 보유종목별 선정가능수량 산출 : 보유수량 - 기주문수량

4. 산정가격 : 선정종목의 당일 하한가

5. 수량계산

1) 10주 단위로 산정 (코스닥 종목의 경우는 단주 단위로 산정)
2) 10주 단위 소요금액 : 10주 × 산정가격
3) 10주 정산금액 : 10주 소요금액 -수수료 - 거래세
4) 정산금액 ≥ 최종 대상금액 : 해당종목 및 수량을 최종선정
5) 정산금액 < 최종 대상금액 : 보유종목이 소진될 때까지 10의 배수로 선정


▷ 미수유가증권의 경우

1. 반대매매 대상수량 선정 : 미수유가증권 발생수량

2. 산출수량 : 미수유가증권 수량 - 기주문수량

3. 산정가격 : 선정종목의 당일 상한가


▷ 미상환융자금

1. 반대매매 대상수량 선정 : 상환대상 종목의 만기일 경과 수량

2. 산출수량 : 미상환융자 보유수량 - 기주문수량

3. 산정가격 : 선정종목의 당일 하한가


▷ 미상환대주

1. 반대매매 대상수량 선정 : 상환대상 종목의 만기일 경과 수량

2. 산출수량 : 미상환대주 보유수량 - 기주문수량

3. 산정가격 : 선정종목의 당일 상한가


▷ 신용담보유지비율 부족

1. 반대매매 대상금액 선정

1) 기준 적용 담보유지비율 (현재 170%) 미만인 담보부족 금액
2) 매매분 (전일매매)이 있는 경우
매매로 인한 매매대금 및 대용금을 가감하여 담보비율을 재산정한 후
담보부족액을 대상금액으로 산정

2. 종목선정순서

1) 신용주식, 현금주식 중 신용주식 우선
2) 신용주식 중 융자 우선
3) 융자 중 유통우선
4) 신용주식은 대출일 우선
5) 대출일이 같으면 대출일 우선
6) 현금주식은 최근매입일자 우선 (매입일자가 같은 경우 종목번호순)


▷ 주가지수 선물/옵션 추가증거금

1. 반대매매 선정

1) 총액 유지기준을 충족하지 못한 경우 (예탁총액 < 유지증거금총액기준)

(1) 예탁총액 부족액에 해당하는 미결제약정을 반대매매
(2) 반대매매 종목선정 방법은 종목별 반대매매 비율을 계산하고

주가지수 선물/옵션 종목별 미결제 약정수량을
그 비율대로 비례적으로 해소

가. 반대매매비율 = 예탁총액 부족액 ÷ (위탁증거금 -가격증거금)

나. 종목별 반대매매수량

= 종목별 반대매매 미결제약정수량 × 반대매매비율

2) 총액유지기준 및 현금유지기준을 충족하지 못한 경우

(예탁총액 < 유지증거금 총액기준, 예탁현금 < 현금유지기준)

(1) 유지증거금 산출방법

가. 주가지수 선물/옵션 포트폴리오 위험기준 유지증거금은

위탁증거금 산출방식과 동일하지만

주가지수 변동구간을 10%로 적용하며,

계약당 최소 증거금율은 5% 로 적용하여 산출

나. 현금유지증거금은 0% 로 적용

(2) 미결제약정과 대용증권을 모두 반대매매

(3) 미결제 약정은 위의 1) 과 동일한 방법으로 반대매매

(4) 대용증권 반대매매금액

= 미결제약정 반대매매후 현금 증거금 - 기존 예탁현금

(5) 현금 유지기준을 충족하지 못한 경우 (예탁현금 < 현금유지기준)

가. 예탁현금 부족액에 상당하는 대용증권을 매도

나. 대용증권 매도대금은 주가지수 선물/옵션 계좌에 가입금 처리

2. 종목선정 순서

1) 미결제약정 : 산출되는 추가증거금 비율대로 남아있는 미결제약정을 반대매매

2) 대용증권 : 10주 단위로 산정하여, 제세금을 감안한 정산금액으로 산정

(1) 상장주식
(2) 상장채권

가. 장외채권 (당사매입분 → 입고분)
나. 장내당일
다. 장내 3일

(3) 코스닥

3. 산정가격

1) 미결제약정 : 기준가격대비 하한가
2) 대용증권

(1) 주식 : 선정종목 전일종가의 하한가
(2) 채권 : 매매기준 이율


● 반대매매 시간

1. 미수금 / 미수유가증권 / 미상환융자금 / 미상환대주 / 신용담보유지비율부족 등
의 경우

: 오전 8시 30분

2. 주가지수 선물/옵션 추가증거금 부족의 경우: 오후 12시 30분


● 반대매매 호가처리 방법

1. 장내주식의 경우

1) 시장가 호가로 주문처리
2) 단, 신규상장종목, 관리종목, 감리종목은 지정가호가로 주문처리

2. 코스닥의 경우 : 기준가격대비 하한가로 주문처리

3. 주가지수선물/옵션 추가증거금

1) 기준가격 대비 하한가로 주문처리
2) 지정가호가로 주문처리

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[질문모음]미수금은?

형설지공/경제경영 2001. 1. 14. 22:18 Posted by 원동닷컴
매매주문을 하신 후 체결이 되었을 경우 아직 결재는 되지 않은 상태입니다 . 결재는 영업일 기준 2 일후에 이루어집니다 . 따라서 , 만약 금요일에 잔고보다 많은 매수를 하신 경우 다음 주 화요일까지 미수금을 입금하시거나 보유주식을 매각하셔야 합니다 .

만약 이 두가지 중에서 어떤 것도 하지 않았을 경우에는 수요일 아침 8 시 30분에 반대매매가 나가며 , 수요일에 반대매매가 나가서 체결되었을 경우 매매를 하실 수 있습니다 . 그러나, 결재는 이틀 후인 금요일이므로 결재 날까지의 연체료를 부담하셔야 합니다 .

연체료는 미수금의 17% (1년 기준) 입니다 .

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재매매 대상금액이란 간단히 말씀드려서 주문가능금액의 증가액 이라고 생각하시면 됩니다 . 결재여부를 기준으로 잔고매도의 경우와 재매도의 경우 별로 나누어 설명드리겠습니다 .

● 잔고에 보유하고 있는 주식을 매도하는 경우 ( 결재완료 )

: 매도금액 ( 약정고 ) 이 재매매대상금액에 포함됩니다 .

● 결재전 재매도하는 경우 ( 체결완료 / 미결재 )

: 매수시 징수했던 증거금에 손익을 가감하여 계산합니다 .



예 1) 한화증권 주식 100 만원 매수후 ( 증거금 40 만원 )
100 만원에 재매도했을 경우 재매매대상금액은 40 만원입니다 .


예 2) 한화증권 주식 100 만원 매수후 ( 증거금 40 만원 )
70 만원에 재매도했을 경우 재매매대상금액은 10 만원 (40만원 - 30만원) 입니다 .
여기서 30 만원은 100 만원에 매수해서 70 만원에 매도함으로서 발생한 손실액


예 3) 한화증권 주식 100 만원 매수후 ( 증거금 40 만원 )
150 만원에 재매도했을 경우 재매매대상금액은 90 만원 (40 만원 + 50 만원 )


예 4) 결재가 이루어진 즉 , 잔고에 있는 한화증권 주식 100 만원을 매도했을 경우
재매매대상금액은 100 만원입니다 .
이때 대용금액이 없을 경우 주문가능금액은 250 만원이고 ,
대용금액 100 만원이 있을 경우 주문가능금액은 500 만원 입니다 .

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증거금이란 주문을 내서 체결이 되었을 경우 이틀 후 결재가 정상적으로 이루어질 수 있음을 보증하는 금액입니다. 일상생활에서 사용되는 증거금과 동일한 목적으로 도입된 제도입니다.

저축계좌와 위탁계좌를 구분해서 설명하겠습니다.

1. 저축계좌의 경우

모든 거래시 현금증거금 100% 입니다. 따라서, 저축계좌의 경우 주문가능금액은 예수금을 초과할 수 없습니다. 주문가능금액이 예수금보다 적은 경우는 매수주문한 경우입니다. 이때는 체결여부에 상관없이 예수금보다 주문가능금액이 적습니다. 만약, 매수취소를 하신다면 주문가능금액은 그 액수만큼 증가하게 됩니다.

그러나, 특히 코스닥 등록종목의 경우는 코스닥 전산시스템의 부하로 인해 체결여부가 실시간으로 반영되지 않습니다. 이로 인해 자신은 취소를 했다고 생각하고 있으나 실제로는 이미 체결이 되어 있는 경우가 있습니다. 이 경우에는 화면상에는 취소로 나타나지만 체결여부가 실시간으로 반영되지 않아 주문가능금액이 해당 취소금액만큼 증가하지 않습니다.

만약 가격이 맞이 않아서 체결되지 않은 사실이 코스닥 시스템에서 확인되어 취소가 이루어지면 그때 비로소 주문가능금액에 반영됩니다. 이것은 한화증권 전산시스템과는 무관하며 코스닥 전산시스템과 관련된 사항입니다.


2. 위탁계좌의 경우

1) 유가증권만 있고 현금이 없을 경우 주식매매는 불가능합니다.
즉, 현금이 반드시 존재해야 합니다. (현물, 코스닥 공통)

2) 증거금은 대용주식이 없는 경우에는 40%의 현금증거금이 필요하고
대용주식이 있는 경우에는 20%의 현금증거금과
20%의 대용증거금이 필요합니다.

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1) 예수금

계좌잔고와 동일한 의미입니다. 현재(월요일) 계좌에 1백만원이 있는 상태에서 50만원 상당의 주식을 매수한 경우 예수금은 1백만원입니다. 즉, 오늘 주문을 내서 체결이 되었다 하더라도 결재는 이틀 후이므로 예수금은 변동이 없습니다. 수요일까지 더 이상 매매를 하지 않았을 경우 수요일의 예수금은 50만원입니다.

2) 권리대용금

유/무상증자에 따라 발생하는 권리락 차액을 보전하는 금액이며, 담보유지 비율 산출시 사용되는 개념입니다.

세부적인 내용은 다음과 같습니다.


▷ 무상증자의 경우

- 적용일 : 기준일 익일 ~ 신주상장 전일
- 산출식 : 배정수량 × 대용가

▷ 유상증자 청약전의 경우

- 적용일 : 기준일 익일 ~ 유상청약 종료일
- 산출식 : 배정수량 × (기준일 종가 -발행가)

▷ 유상증자 청약후의 경우

- 적용일 : 유상청약 종료 익일 ~ 신주상장 전일
- 산출식 : 청약수량 × 발행가



3) 기타 대여금

배당이나 무상증자를 통해 받은 주식에 대해 세금을 내지 못했을 경우 그 금액을 의미합니다.

4) 비저축금

공모주청약 또는 주식배당을 통해 잔고로 들어온 주식을 매도했을 경우 그 매도금액은 비저축금으로 분류됩니다. 그리고 유상증자시 비저축금으로 분류된 금액을 넣었을 때 그 금액으로 할당받은 주식 또한 비저축금으로 분류됩니다.

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