[노벨경제학상수상자]모딜리아니 Franco Modigliani

모딜리아니

Franco Modigliani

1918. 6. 18 로마 ~ .

이탈리아 태생 미국의 경제학자, 재정학 교육자.

가계저축과 금융시장의 동학(動學)에 관한 연구로 1985년 노벨 경제학상을 받았다. 유대계 물리학자의 아들로 태어난 모딜리아니는 원래 법률 공부를 시작했으나, 1939년 파시스트 통치하의 이탈리아를 탈출해 미국으로 망명한 뒤 '사회연구학교'(New School for Social Research)에서 경제학을 공부했다. 1944년 박사학위를 받았으며 1946년 미국시민으로 귀화했다. 미국의 여러 대학에서 강의를 했는데 특히 1962년부터는 줄곧 매사추세츠공과대학 경제학교수로 재직했다.

모딜리아니는 여러 가지 실용적인 경제이론 분야에서 선구적인 연구성과를 올려 노벨상을 받았다. 생활주기 이론으로 알려져 있는 개인저축에 관한 분석도 그 가운데 한 분야였다. 이 이론은 한 가지 가정을 전제로 하는데, 그것은 곧 사람들이 젊었을 때 재산을 저축하는 것은 자손에게 물려주기 위해서가 아니라 노후에 자신이 소비하기 위한 준비라고 보는 것이었다. 이 이론은 상대적으로 젊은 세대가 많은 사회와 반대로 노년인구가 많은 사회에서 저축률이 서로 다르게 나타나는 현상을 어느 정도 설명할 수 있게 해주었다. 뿐만 아니라 다양한 연금지급사업이 각각 장래에 어떤 효과를 가져올 것인지를 예측하는 데도 유용한 도구가 되었다. 모딜리아니는 또한 금융시장에 대해서도 관심을 가졌다. 특히 어떤 회사의 부채구조나 규모 등의 재무구조와 미래의 잠재수익이 각각 그 회사 주식의 시장가치에 어떠한 영향을 미치는가에 관해 중요한 연구를 했다. 마침내 그는 한 회사 주식의 시장가치는 1차적으로 투자가들이 그 회사에 기대하는 장래 예상 수익량에 의존한다는 사실을 발견했다. 이러한 견해는 1970년대까지만 해도 자명한 사실로 받아들여졌다. 또한 그가 기업의 장래 기대수익가치를 수량화하기 위해 고안한 기법은 회사의 정책결정과 재정수립을 위한 기초수단이 되었다.